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近日，国家四部委介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”，进一步为消费市场注入活力。根据《中国餐饮发展报告2022》，以及2022年末“新十条”的颁布，消费复苏开启，场景消费相关行业公司估值有进一步提升的空间，中国火锅行业规模达6064亿元，海底捞（06862）值得关注。

海底捞发布今年上半年业绩预告，随着餐饮企业客流量回暖，被迫停业的门店复开，门店数量扩张，各门店翻枱率上升，公司预计2023年上半年营收大幅提高，为188亿元，同比增加23.7%，环比增加32%。数据显示海底捞上半年前两个月翻枱率分别为持平、略有降低，4至6月翻枱率提高，盈利能力大幅改善。公司预计2023年上半年淨利润环比提高34%，同比增长逾30倍，淨利润高达22亿元，淨利润率预计为11.7%。

海底捞目前已经迅速从疫情的困境中走出，2022年海底捞推出啄木鸟计划，目前成效显著，截至2023年上半年，海底捞全球门店数量为1371家，口碑值为89.88分，位列火锅品牌榜首。海底捞的管理控制也是其利润增加的原因，2022年公司兼职员工占比不到20%，2023年提升至30%，降低人力开支。海底捞还采取降低底薪提高分红占比的工资结构，提升效率，通过改善产品结构，提高利润率。

此外，海底捞审慎进行门店扩张，严格控制折旧摊销，降低折旧摊销利润率，进一步提高淨利润。根据公司财务资讯显示，海底捞还持有美元债，上半年美元升值也增加了汇兑损益，提高海底捞的收入与利润。从2022年至今，海底捞进行了管理层人事调整，选用更多有基层经验的员工担任高管。

面对竞争激烈的火锅行业，海底捞在2023年虽放慢了扩张步伐，但未来利润弹性仍值得期待，长期投资回报向好。 （作者为独立股评人）