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指股网获悉,华创证券发布研究报告称,维持美团-W(03690)“推荐”评级,预计2023-25年经调整净利润232/368/500亿元,经调整净利率8.3%/10.6%/11.8%,目标价166.8港元。公司23Q1实现经营利润35.86亿元,受益于核心本地商业盈利能力强,利润增长超预期,其中核心本地商业实现经营利润94.5亿元。本季度实现经调整EBITDA62.62亿元,经调整EBITDA margin为10.68%(环比+5.8pct)。
报告中称,美团核心本地商业受益于需求快速攀升。Q1核心本地商业实现收入428.9亿元,yoy+25.5%,实现经营利润94.5亿元,yoy+22%,经营利润率22%(环比+5.43pct)。配送服务收入169亿元(yoy+19%),佣金收入158亿元(yoy+32%),在线营销服务收入77.5亿元(yoy+10.6%)。受益于商户数持续增长,用户需求持续回暖,即时配送交易笔数42.67亿单(yoy+14.95%)。
分业务看,公司1)外卖:新入驻的KA与CKA实现同比增长,Q1试点新的营销与推广形式,升级月度神券节,通过限时秒杀、直播、短视频提供深折与爆品。2)闪购:订单量同比增长约35%,年活跃商家同比增长超30%。3)到店:到店GTV与收入增速实现逐月增长,推出美团官方直播,旨在提供深折产品,增强在美团找低价的用户心智。4)酒旅:间夜量与交易额增长强劲,春节期间间夜量增长超40%,优化补贴政策,增强直播频次。深化与高星连锁酒店合作,对低星酒店提升房间改造、CRM工具和营销解决方案。
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